2月29日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站發(fā)布2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。公報(bào)顯示，2023年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速同比增長(zhǎng)3%，盡管增長(zhǎng)較往年出現(xiàn)小幅回落，但考慮到投資基數(shù)的龐大，數(shù)值仍保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)已難能可貴。

　　從投資結(jié)構(gòu)上來(lái)看，2023年，我國(guó)制造業(yè)投資仍保持6.5%的客觀增長(zhǎng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增幅達(dá)10.3%。這與近年來(lái)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整相符：投資熱門正從房地產(chǎn)開發(fā)轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，投資產(chǎn)業(yè)高端化趨勢(shì)明顯，重點(diǎn)領(lǐng)域投資力度加大，新動(dòng)能領(lǐng)域增長(zhǎng)較快。

　　盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎正從投資型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)有效需求有待進(jìn)一步提振的背景下，投資仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的驅(qū)動(dòng)力。多地區(qū)在部署2024年經(jīng)濟(jì)工作的會(huì)議上也明確強(qiáng)調(diào)，要“發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵作用”。

　　2024年作為實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，處在低谷中的房地產(chǎn)開發(fā)投資能否實(shí)現(xiàn)回升？基建投資能否繼續(xù)增速？產(chǎn)業(yè)投資高端化趨勢(shì)又能否持續(xù)？這些都對(duì)投資能否發(fā)揮“關(guān)鍵作用”產(chǎn)生不小的影響。

　　多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家向記者表示，2024年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)測(cè)在6%左右。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資在密集利好政策下，降幅有望得到明顯收窄。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與外貿(mào)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，將托舉制造業(yè)投資增長(zhǎng)。新一輪萬(wàn)億國(guó)債下，基建投資對(duì)民生等短板領(lǐng)域的傾斜，有望在避免重復(fù)建設(shè)的前提下，維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的擔(dān)憂，則更多是重復(fù)投資等問(wèn)題?！案咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下的必然，但‘一窩蜂式’的投資已經(jīng)造成了當(dāng)前部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的過(guò)剩。”新質(zhì)未來(lái)研究院院長(zhǎng)張奧平說(shuō)。

　　固投增長(zhǎng)目標(biāo)應(yīng)在6%左右

　　僅從增速上來(lái)看，盡管固定資產(chǎn)投資總額仍穩(wěn)定保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速也出現(xiàn)了一定程度的下滑。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.8%。而2013年至2021年的年均增速達(dá)9.4%。

　　這在地方表現(xiàn)較為明顯，近些年投資乏力的省份數(shù)量明顯增多。數(shù)據(jù)顯示，2023年，31個(gè)省區(qū)市中有9個(gè)省份投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2022年有8個(gè)省份，而2021年、2020年均僅有3個(gè)省份。

　　“固定資產(chǎn)投資額的下行是無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)，”華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長(zhǎng)賈康向記者表示，如需與中國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)相配合，固定資產(chǎn)投資需要在保持6%左右的增長(zhǎng)，而其中最需要有所作為的是對(duì)信心與預(yù)期的提振。

　　當(dāng)下“中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)加速向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的觀點(diǎn)”在市場(chǎng)頗為流行，但目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不能僅重視消費(fèi)而忽視有效投資，只有由投資和經(jīng)濟(jì)活力支撐起來(lái)的消費(fèi)才是有可持續(xù)性的。

　　賈康特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題之一，在于信心與預(yù)期的不足。因此，必須夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面，擴(kuò)大有效投資，帶動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)，增加百姓收入，配上社會(huì)保障，進(jìn)而充分挖掘消費(fèi)潛力。

　　根據(jù)中國(guó)銀行發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告顯示，2023年前三季度，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為29.8%，遠(yuǎn)低于2020-2022年50.5%的平均貢獻(xiàn)率，亦低于疫情前2017-2019年37.2%的平均貢獻(xiàn)率水平。報(bào)告表示，盡管消費(fèi)是2023年經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn)，但收入增長(zhǎng)放緩、資產(chǎn)價(jià)格下跌、居民預(yù)期轉(zhuǎn)弱、消費(fèi)意愿不足等問(wèn)題明顯制約了消費(fèi)的增長(zhǎng)。

　　發(fā)揮“關(guān)鍵作用”的投資增速為何會(huì)出現(xiàn)放緩？財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明分析，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整導(dǎo)致其投資增速下降較多，拖累整體投資增速，是投資增速下滑的結(jié)構(gòu)性原因。

　　“此外，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期間，新動(dòng)能快速成長(zhǎng)，傳統(tǒng)動(dòng)能回落，但由于新動(dòng)能體量有限，暫時(shí)沒法彌補(bǔ)傳統(tǒng)動(dòng)能下降帶來(lái)的缺口，導(dǎo)致投資增速下降。海外需求下降、國(guó)內(nèi)需求不足以及地緣政治關(guān)系因素的影響，也對(duì)投資增速構(gòu)成影響?！蔽槌飨蛴浾弑硎尽?/p>

　　另外，作為固定資產(chǎn)投資的重要組成部分，制造業(yè)投資的主體中，民間投資比例接近九成，這決定了電線押出機(jī)有較高的市場(chǎng)化程度。而受限于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2022年和2023年國(guó)內(nèi)制造業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。

　　“需要注意的是，投資增速放緩還與固定資產(chǎn)投資規(guī)模體量不斷增大等方面有關(guān)，”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華向記者補(bǔ)充道，全球市場(chǎng)的變化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在一定程度上影響了固定資產(chǎn)投資的增速，但不斷增長(zhǎng)的龐大基數(shù)，也是增速有所放緩的主要原因之一。

　　2024年投資增速或?qū)⒚黠@好轉(zhuǎn)

　　投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車之一，能否重新提速，在關(guān)鍵的2024年發(fā)揮“關(guān)鍵作用”？

　　對(duì)此，張奧平認(rèn)為，2024年固定資產(chǎn)投資增速將明顯好轉(zhuǎn)，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望收窄至3%左右。

　　張奧平向記者分析，房地產(chǎn)開發(fā)投資方向，中央已經(jīng)提出要加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”建設(shè)，而去年年底重啟的抵押補(bǔ)充貸款（PSL）規(guī)?？赡苓h(yuǎn)不止3500億元，這將向房地產(chǎn)行業(yè)提供當(dāng)前急需的資金支持。

　　“而在制造業(yè)投資方向，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)降息的預(yù)期與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，以及中央提出的‘推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新’，將從內(nèi)外部推動(dòng)需求回暖，進(jìn)而推動(dòng)制造業(yè)利潤(rùn)改善，投資增速回暖”。

　　張奧平還預(yù)計(jì)，基礎(chǔ)建設(shè)投資方面，隨著一攬子化債工具落地以及中央和地方債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，地方融資條件將逐步改善，中央財(cái)政對(duì)基建項(xiàng)目建設(shè)的支持力度將加大，基建投資將得到保障?！疤貏e是2023年末，中央財(cái)政新增的1萬(wàn)億元國(guó)債將在2024年第一、第二季度發(fā)揮重要作用”。

　　實(shí)際上，自“三大工程”在部署2024年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上被反復(fù)提及后，已被業(yè)內(nèi)視為助力中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展的新方向。

　　央行行長(zhǎng)潘功勝此前也曾明確表態(tài)，要為保障性住房等“三大工程”建設(shè)提供中長(zhǎng)期低成本資金支持，完善住房租賃金融政策體系，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。而據(jù)相關(guān)媒體推測(cè)，“三大工程”年均投資或在1.2萬(wàn)億元左右，目前多地政府工作報(bào)告中已經(jīng)明確將加快項(xiàng)目落地，強(qiáng)化配套措施。

　　此外，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期的強(qiáng)預(yù)期，國(guó)際需求也有望得到回升。根據(jù)世界貿(mào)易組織預(yù)測(cè)，2024年全球貿(mào)易增速將達(dá)到3.3%，高于2023年增速2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　基建方面，2023年11月8日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部向社會(huì)發(fā)布關(guān)于規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制的指導(dǎo)意見，重啟此前暫停的PPP項(xiàng)目，民營(yíng)企業(yè)納入基礎(chǔ)建設(shè)投資，進(jìn)一步拓展基建投資資金渠道。

　　盡管有著諸多利好政策，但仍有部分新老問(wèn)題有待解決。因此，伍超明認(rèn)為，在化債壓力較大背景下，要想保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要抓手是大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，要加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度，挖掘和培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　張奧平則提醒道，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資雖然是各地區(qū)的重要事項(xiàng)，但應(yīng)該避免“一窩蜂式”的投資。“目前光伏、儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)剩的跡象。”

　　“最根本在于方向感、希望感、安全感的確定，”賈康認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資存在的諸多問(wèn)題中，信心與預(yù)期的不足是關(guān)鍵。具體行動(dòng)上，就是落實(shí)中央政策，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，保衛(wèi)公平環(huán)境，糾正侵犯企業(yè)產(chǎn)權(quán)的錯(cuò)案冤案，對(duì)社會(huì)上違反“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的錯(cuò)誤議論，要亮明態(tài)度，毫不含糊，予以批駁。